2015年P2P融资平台：走在“雾霾”中

2000年的，当史玉柱提出“免费网游”营销概念的时候，以卖点卡和时长的网游公司对此不以为然，免费网游随之开启了互联网第一个成熟商业模式。2003年左右，当马云希望在中央台为阿里巴巴做广告的时候，其口中的电子商务被认为是传销，短短几年之后，电商大幕拉开。回顾每一个巨量互联网市场，我们可以发现这样一个规律，巨量市场模式在发展初期，都处于‘迷雾’之中，随后迷雾才逐渐散去，不仅是网游、电商，包括手游、社交都是如此，但是，巨量的P2P融资平台身处的却不是迷雾，而是‘雾霾’。

“处于大雾中是幸运的，如曾经的巨人、阿里、新浪微博，因为大雾会散去，未来会明朗，但是处于‘雾霾’中则就没有那么幸运，因为‘雾霾’的笼罩时间是从早到晚”，投融界该观察员形象比喻道。

“雾霾”中的P2P

在互联网领域进行投资，选择一个细分行业是否值得投资，有这样几个关注点。

一是看两三年内该行业是否已经有了明确的方向，因为互联网进化非常快速，两三年内如果没有“名堂”，其模式就值得怀疑。

二是看细分行业内企业的数量。互联网成长特点之一就是“马太效应”，强者愈强，如果两三年时间，业内还是存在着大量的竞争者，是否投资也需要考量。

三是看行业的政策的风险。对该行业的监管政策或者支持政策是否已经明确。不明确的行业尽管政策，往往是企业的“当头一棒”，例如百度的医药广告、盗版的快播，都遭遇过监管危机。

但是，P2P融资平台从2013年开始出现，时至今日，发展了也有两年时间，但是却全部违背了以上三条。

首先，监管未明。针对P2P监管，是应该纳入传统金融监管体系，定门槛、定收益、定风险?还是应该制定新的监管体系?目前还难以看到监管的大方向。而已经在推行监管的P2P，或是出于风险考量，或是进行监管初级尝试，大量的P2P仍然处于无监管的状态。

其次，格局未明。纵观我国互联网发展史，没有一个巨量的互联网细分行业拥有如P2P行业一般的平台数量，并且近半的平台都处于同一水平。根据投融界获得的数据，截止2014年年底，我国P2P平台数量1600家，当年新增平台900家。

最后，前路未明。最终P2P融资平台会呈现一个怎样的形态?是实体金融系统的补充?还是取代银行的地位?抑或是发展成为一种新的金融业态?关于P2P未来的方向，很多P2P平台自己都无法说清楚。

尽管处于‘雾霾’中的P2P依然迷茫，但是在‘雾霾’之中，也出现了一些亮光，这些亮光，或许就是P2P走出“雾霾”的出口。

“雾霾”中的亮光

2014年下半年至2015年前两个月，P2P行业内发生的三件事情应该引起注意，这些事件或许就预示着P2P平台的未来。

第一，银行介入P2P平台。银行系介入P2P行业主要三种方式。一是自己设立P2P平台，例如包商银行的“小马bank”;一种是作为股东控股P2P平台，例如平安集团陆金所;还有一种就是为P2P平台进行资金托管，例如民生银行就开展了此类业务。不同的介入方式，与P2P平台结合程度虽然存在差异，但是银行入主P2P，至少能够对P2P风险起到一定的防控作用，毕竟这是银行的专长。

第二，公募基金经理辞职进入P2P创业。2015年年初，在资本市场，出现了大量顶级电商人才以及公私募人才的离职潮，并且多是电商骨干和公私募经理人，他们不约而同选择了P2P。公私募经理人一直都是资本市场的高手，在股票、债券、权证等资本市场呼风唤雨。这一类人进入P2P，或许表明一点：P2P平台的未来资金流向，或许部分将会转向资本市场。

第三，P2P平均收益率下降。P2P兴起之初的利率高达20%，随后降至15%，目前平均收益率已经降低至10%左右。有人认为，这与我国降息通道开启也有关系。如果降息继续实施，未来P2P收益率或许还会降低。收益率降低必然导致理财人员被分流。

收益下降、资金出口改变以及银行介入导致监管强化，这三点，对于P2P平台来说，或许就是未来的发展方向。当然对于一直以来通过P2P进行融资的项目来说，P2P的吸引力或许已经不那么诱人，其与其它融资渠道会持平，例如通过银行贷款。对于理财用户来说，P2P已经不再是理财高地，不会那么狂热第争相进入，而是成为一种“常态化”的理财方式和渠道。当然，P2P本身，是否能够走出‘雾霾’，开创一个明朗的未来，或许还有一段长路。

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