富途证券：美国加速5G布局，哪些美股概念股值得关注？

随着5G时代的到来,全球各个国家开发和普及5G网络的节奏正在加快。美国亦不例外。近期美国电信行业发生的美国第三大无线运营商T-Mobile US和第四大运营商Sprint的合并案,亦再次将5G的发展成为全球瞩目的焦点。这一电信业「世纪大并购案」的获批,究竟意味着什么?美国是否真的能在5G领域中迅速追赶上中国?又有哪些美股公司或将受益于5G?

富途证券将通过对美国布局5G的原因分析,解读5G发展时代下的影响。需要指出的是,以下内容不构成与富途相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。

美国加速5G网络布局

富途证券指出,T-Mobile和Sprint的故事最早可回溯至2014年。当时Sprint的大股东软银集团就在撮合此事,可是在最紧要的关头被美国监管层给拦下来了。虽然两家公司都在美国开展业务,但毕竟一家是德国系的公司、一家是日本人控股的公司,美国人没有这么傻。

2017年,这两位「难兄难弟」又萌生了抱团取暖的想法,可惜双方当时股权结构没有聊到位,自己谈崩了。之后,双方一直在「暧昧」接触之中。

2018年4月,T-Mobile宣布将以换股方式收购第四大运营商Sprint,新成立的公司将叫做New T-Mobile,持股结构如下图,但这事依然受到了司法部的阻挠,担心美国移动运营商数量从4家减少至3家,而消费者利益将受损。

T-Mobile和Sprint拟成立新公司New T-Mobile及其股权结构

到了2019年7月26日,美国司法部突然意外宣布:正式批准美国第三大无线运营商T-Mobile与美国第四大无线运营商Sprint逾260亿美元的合并交易一案。

最近美国诸多议员提出要拆分科技巨头、加强对巨头的监管,在很多投资者看来这笔合并案大概率成不了。没想到竟然获得司法部批准,这或许跟特朗普有关。我们此前的外媒头条提到:

特朗普去年就表示了这起合并案的支持,一个重要原因是:这家新公司将成为开发超高速5G无线网络的主要参与者,使美国能够与其他国家竞争。特朗普政府认为,美国在5G领域的竞争力是经济和国家安全的优先事项,因为5G技术预计将创造数百万个就业机会。

中国、韩国在5G领域都取得了重大的进展,行业发展如火如荼,美国看来是真的心急了。

电信业世纪大并购,背后是巨大的市场和特朗普的敦促

要想实现5G梦还需要通过最后一关。来自美国13个州总检察长和首度华盛顿所在哥伦比亚特区的反垄断诉讼,只有诉讼解决,交易才能最终成功。

为争取司法部批准,T-Mobile和Sprint也下了苦功夫。

从企业自身角度来说,传统电信业务活力不再、业绩疲软,抱团取暖对于常年的老三、老四是砍掉低效业务、整合资源聚焦核心业务、降低成本的合理战略。

5G建设背后蕴藏着是一个巨大的市场。

研究公司Gartner预计,到2020年,全球5G手机销量将超过7700万部,2021年将达到2.3亿部,2023年将达到8.4亿部。思科估计,到2022年,全球12%的移动通信流量将来自5G连接。

另外,这也是特朗普经济战略的一部分。他曾对美国联邦通信委员会(FCC)施压,要求其「大胆」放开频谱资源,并强调美国要赢得5G竞赛,需要刺激私营部门对5G的投资。美国无线通信产业未来预计在5G网络上投资高达2750亿美元,这「将为美国创造300万个就业机会,为我们的经济增加5000亿美元」。

美股也为概念疯狂,哪些标的会受益于5G?

在大麻股、人造肉概念引爆美股市场后,很多人感叹到:炒概念,美国韭菜不比咱们差。经过富途证券分析,大麻股新贵Tilray上市后2个月内最高大涨16倍,现涨2.4倍;人造肉第一股Beyond Meat也是上市两个多月最高涨近10倍,现涨7.8倍。

随着5G时代的来临,必定也有一批公司将会因此受益。像AT&T和Verizon等无线通信巨头已经开始试点试验、从中获利。这里我们为大家整理了一份5G概念受益股:

1、半导体制造商,全球5G竞赛中的「军火商」

美银美林在3月份研报中指出,到2022年半导体5G市场将从去年的5.93亿美元增至近190亿美元。一大批半导体公司将成为助力5G发展的「军火商」,如赛灵思、亚德诺、迈威尔等就会是第一批受益的技术、测试支持公司。

另外,博通、英特尔等随着基础网络搭建完善,将成为首先受益的基础设施芯片供应商。当5G手机和其他移动设备逐步面向市场,高通、博通、思佳讯、科沃等公司则会受益。

来源:公开信息整理,富途美股情报局制图

半导体行业属于周期性显著行业,业绩波动性较大,因此给了投资者更多波段操作机会。虽然5G、物联网、自动驾驶给半导体行业带来巨大发展机遇,但是当前情况下仍存在不确定性风险、需要警惕,如最近赛灵思就强调华为事件对其业绩的影响。

2、5G网络启动,基础建设商是「功臣」

5G的普及,离不开提供基础建设服务的供应商,如一批提供高频无线电波和先进的无线电天线的公司。

投研机构Cowen在报告中指出,在目前仍处于早期阶段的情况下,真正投资5G的最佳方式是光纤/小基站服务商以及供应链上的一些公司。

来源:公开信息整理,富途美股情报局制图

上图中的Acacia此前因受获思科收购计划刺激,单日上涨35%,收购预计将于2020年下半年完成。

3、消费5G业务以及云计算将蓬勃兴起

当5G成熟逐渐面向消费者的时候,下面一些提供消费者服务和产品的公司则将受益。

来源:公开信息整理,富途美股情报局制图

前文提到的美国电信行业的并购也将会刺激5G业务的进一步发展,这对转型至无线通信领域的T-Mobile来说无疑是好事(新公司仍以T-Mobile名字存在),对AT&T和Verizon而言行业环境改善的利好大于竞争压力带来的影响。

另外苹果明年预计推出5G手机,对于iPhone销量或有提振。Piper Jaffray的一项调查显示,目前近20%的iPhone用户有兴趣升级到5G手机。

另外,像慧与、戴尔、诺基亚等进军边缘计算的公司或许也值得关注。

美国5G任重道远,谨慎观察

5G梦虽美好,但现实也有点「残酷」。

日前AT&T表示有望于明年上半年推出全国性5G移动网络,估计要完成5G网络部署需要十年时间。但一些业内人士认为10年时间根本不够,主要是缺乏资金以及地方政府配合、协调存在难题。

举个例子,美国当前国情是光纤基础设施严重缺乏,因多年来投资不够;相反中国过去近10年一直都在对光纤基础设施强力部署。光纤光缆是实现5G超高速数据传输的重要根基,全面铺建不仅耗时且需要大量资金,漫长的5G基础设施建设期对城市规划也是考验,这其中的困难可想而知。

《华尔街日报》科技专栏作家乔安娜·斯特恩在美国覆盖有5G信号的几个地方进行了体验,发现速度确实很快,但覆盖范围小、手机易过热。显然,当前行业整体处于发展初期、5G基站数量、芯片设计成熟度等还有很大提升空间。

值得注意的是,她指出T-Mobile和Sprint没达到千兆速度,和AT&T、Verizon的速度有明显差距,这大概也是两个公司迫切需要合作的重要原因。而它们合并案传来积极消息,也是美国决意发展5G的重要标志。

总的来说,在5G这条赛道了中国已经领先太多,当然现在美国也把发展5G作为了重要的国家战略来对待,因此这其中必然有很多投资机会值得关注。

富途牛牛分析师/Debby

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