艾德金融独家分析：港股打新狂欢继续！IFBH、周六福等9家明星企业即将登场

2025年中的港股新股市场，可谓是狂欢不断，好戏连台。据艾德金融EDDID ONE显示，刚刚招股结束的中国调味品龙头——海天味业（03288.HK）不仅创下年内基石投资者认购规模新高，高瓴资本、新加坡政府投资公司GIC等顶级机构认购金额近47亿港元；公开发售部分更是录得超4,000亿港元融资认购，较公开发售起始集资额5.73亿港元，超购近700倍。

图源：艾德金融EDDID ONE

同时，港股市场还有5只新股仍在火热招股中，分别是专注小分子药物研发的生物制药公司——药捷安康-B（02617.HK）、制冷与汽零全球龙头——三花智能（02050.HK）、肿瘤全周期医疗服务领域的服务供应商——佰泽医疗（02609.HK）、中国第二大网约车平台——曹操出行（02643.HK）、厨房小家电制造商——香江电器（02619.HK）。

其中，药捷安康-B、三花智能、佰泽医疗这3只新股的招股反应不俗，据艾德金融EDDID ONE，截至6月16日14时，药捷安康已获得超620倍认购，三花智能获得超140倍认购。

5只重磅新股招股进行时

药捷安康-B、三花智能、佰泽医疗、曹操出行、香江电器5只港股新股同时招股中，三花智能作为当下港股市场热门A+H概念股，市场认可度极高。药捷安康-B、佰泽医疗在市场中也有一定的竞争力，投资者可按照偏好在艾德金融EDDID ONE进行申购。

专注小分子药物研发的生物制药公司——药捷安康-B

药捷安康-B在2025年6月13日至6月18日招股，拟全球发售1528.1万股H股，每股发售价13.15港元，每手500股，公司的H股将于6月23日在港交所上市。

药捷安康-B是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。自于2014年注册成立以来，公司凭借全面集成的内部研发系统，已自主发现及开发一种核心产品Tinengotinib（TT 00420）以建立五种临床阶段候选产品及一种临床前阶段候选产品的管线。

公司的核心产品Tinengotinib（TT 00420）是一种自主发现及开发、处于注册临床阶段的独特MTK抑制剂（主要靶向三个关键通路，即FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶），Tinengotinib有潜力解决各种复发或难治、耐药实体瘤（包括胆管癌、前列腺癌、肝细胞癌、乳腺癌、胆道癌和泛FGFR实体瘤）的临床需求。

Tinengotinib为全球首个和唯一一个已进入注册临床阶段的用于治疗FGFR抑制剂复发或难治性胆管癌患者的研究药物，亦是全球首个和唯一一个可能同时抑制FGFR/JAK通路，且针对前列腺癌有临床疗效证据的在研药物。

除核心产品外，药捷安康亦正在推进肿瘤、炎症及心血管代谢疾病的多个临床项目。在肿瘤疾病领域，公司正在推进两款在各自细分领域中具有同类最佳潜力的候选产品TT-00973、TT-01488；在炎症性疾病领域，公司正在与LGChem合作开发TT-01688、TT-01025；在心脏代谢疾病领域，公司正在开发TT-00920。

近数十年来，癌症治疗领域进展迅速，全球肿瘤药物市场规模预计将由2024年的2514亿美元增至2030年的4368亿美元。小分子药物是癌症治疗的一种重要方式，截至最后实际可行日期，FDA已批准102种新型小分子肿瘤靶向药物，而国家药品监督管理局则已批准95种此类药物。2018年至2023年，FDA及国家药品监督管理局批准的肿瘤药物中有三分之一为小分子靶向药物。

制冷与汽零全球龙头——三花智能

三花智能在2025年6月13日至6月18日招股，该公司拟全球发售3.6亿股H股，每股发售价21.21-22.53港元，每手100股，预期H股将于6月23日在港交所上市。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，三花智能是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司于全球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约为45.5%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司于全球汽车热管理系统零部件市场的市场占有率约为4.1%，于全球排名第五。

根据本公司于深圳证券交易所刊发的年报数据，三花智能于2005年至2024年的收入按复合年增长率23.3%增长，而三花智能于2005年至2024年的净利润按复合年增长率25.0%增长。

根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，于制冷空调电器零部件业务中，按收入计，三花智能的四通换向阀、电子膨胀阀、微通道换热器、截止阀、电磁阀、Omega泵及球阀于其各自全球市场中排名第一，市场占有率分别为55.4%、51.4%、43.4%、39.1%、47.7%、53.6%及32.8%。同年，于汽车零部件业务中，按收入计，车用电子膨胀阀及集成组件于其各自全球市场中排名第一，市场占有率分别为48.3%及65.6%。。

根据弗若斯特沙利文的资料，截至2024年12月31日，三花智能与全球前十大制冷空调制造商及汽车制造商都建立了业务关系。截至2024年12月31日，公司的产品已遍及美洲、欧洲、亚洲、大洋洲及非洲，覆盖80多个国家及地区。截至2024年12月31日，公司在全球共有48个生产工厂，包括美国、波兰、墨西哥、土耳其、奥地利、越南、泰国及印度的13个海外生产工厂。截至2024年12月31日，公司有6个在应用研发创新方面引领业界的研发基地，其中3个位于中国，2个位于美国，1个位于德国。

集团已订立基石投资协议，总金额约为5.62亿美元（或约44.088亿港元）。合计认购比例55.95%。

肿瘤医疗集团——佰泽医疗

佰泽医疗在2025年6月13日至6月18日招股，拟全球发售1.33亿股，每股发售价4.22-6.75港元，每手600股，预期股份将于6月23日在港交所上市。

佰泽医疗是中国主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团。佰泽医疗是肿瘤全周期医疗服务领域的服务供应商，筛查、诊断、治疗及康复是公司在肿瘤全周期医疗服务体系中提供的核心服务。公司通过收购股权及管理权，先后在北京、天津、安徽省、山西省及河南省运营和管理八家医院。

自2023年3月起，经中国政府批准，太原和平医院由二级甲等综合医院升级为三级康复专科医院，成为山西省首家三级康复专科医院，自2024年4月起，经中国政府批准，武陟济民医院由二级甲等综合医院升级为三级综合医院，成为武陟县首家三级综合医院。

中国的民营肿瘤医疗服务市场规模（按照收入计算）由2018年的约人民币291亿元增长至2022年的约人民币530亿元，年复合增长率约为16.2%，且预计将由2022年的约人民币530亿元增长至2026年的约人民币1,092亿元，年复合增长率约为19.8%。

随着佰泽医疗的快速发展和扩张，公司于业绩记录期间的运营能力增强。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司自有医院的门诊人次总数分别为54.79万人次、70.15万人次及83.3万人次，公司自有医院的住院人次总数分别为3.1万人次、4.4万人次及4.6万人次。同年，公司托管医院及卫生服务中心的门诊人次总数分别为45.65万人次、49.36万人次及48.83万人次，公司托管医院及卫生服务中心的住院人次总数分别为2.4万人次、2.9万人次及2.8万人次。

佰泽医疗于业绩记录期间实现了显著增长。公司的收入由截至2022年12月31日止年度的人民币802.7百万元增加至截至2023年12月31日止年度的人民币1,072.2百万元，并进一步增加至截至2024年12月31日止年度的人民币1,188.8百万元，年复合增长率为21.7%。公司的毛利由截至2022年12月31日止年度的人民币79.6百万元增加至截至2023年12月31日止年度的人民币178.2百万元，并进一步增加至截至2024年12月31日止年度的人民币208.2百万元，年复合增长率为61.8%。

中国第二大网约车平台——曹操出行

曹操出行于6月17日-6月20日招股，公司拟发售4417.86万股，每股发售价41.94港元，每手100股，预期股份将于6月25日在港交所上市。

曹操出行是一家由吉利集团孵化的中国网约车平台，截至2024年12月31日，曹操出行已在136个城市运营，其中，公司在2024年进军85个新城市。

曹操出行的总交易价值（GTV）于2023年为122亿元，较2022年增长37.5%，并于2024年达到170亿元，较2023年增加38.8%，根据弗若斯特沙利文的资料，按GTV计算，公司于过去三年位列中国网约车平台前三名，其中2024年的市场份额进一步提升至行业第二。

自2015年起，曹操出行开始提供网约车服务，于2019年将重点从高端服务转移至平价服务，并于2021年开始专注于定制车和车服解决方案；于2022年开始部署定制车以提供专车服务。截至2024年12月31日，公司在31个城市拥有一支超过34,000辆定制车的车队，为中国同类车队最大。

结合公司在网约车服务方面的专业知识以及吉利集团作为领先汽车OEM和自动驾驶技术开发领域的领先地位的优势，曹操出行于2025年2月在两个城市试点推出自动驾驶平台及商用Robotaxi服务，并预期于2026年底推出专为自动驾驶而设的L4级Robotaxi车型。

近两年公司收入增长迅速，毛利于2023年首次转正。2022年、2023年及2024年，公司收入分别约为76.31亿元、106.68亿元、146.57亿元；同期毛利分别约为-3.39亿元、6.15亿元、11.86亿元。

厨房小家电制造商——香江电器

香江电器于2025年6月17日-6月20日招股，公司拟发售6822万股，每股发售价2.86-3.35港元，每手1000股，预期股份将于6月25日在港交所上市。

香江电器是中国的生活家居用品制造商，主要以ODM/OEM模式营运，并已建立起由全球知名兼历史悠久的品牌组成的客户群，例如沃尔玛、Telebrands、SEB Asia Ltd、Sensio、Hamilton Beach及飞利浦等；公司亦从2016年开展OBM业务，以自有品牌「威麦丝」、「Accuteck」、「艾格丽」设计、研发、生产及销售家用电器，主要在电商平台销售，包括亚马逊、京东、天猫、拼多多。

公司专注电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。电器类家居用品分为三大类，即(i)电热类家电，如电烤炉、空气炸锅及电热水壶；(ii)电动类家电，如搅拌机、打蛋器及电动开罐器；及(iii)电子类家电，如电子秤、加湿器及激光灯。公司亦提供非电器类家居用品，如花园水管及锅具。

公司大部分收益来自厨房小家电的销售。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年出口额计算，公司为中国厨房小家电行业的第十大企业；公司于2022年及2023年连续获中国机电产品进出口商会认证为「十大厨房小家电出口企业」。

公司在中国设有七个制造基地，总建筑面积约367,000平方米。为于中国境外拓展海外版图，公司在印尼设立了生产基地，预期将于2025年第二季投产，公司亦计划在泰国另建一个占地面积43,436.8平方米的生产基地，预计将于2025年下半年投产。

公司过去三年收入、毛利及净利均保持稳定增长。2022年、2023年及2024年，公司收入分别约为10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元；同期毛利分别约为2.24亿元、2.86亿元、3.29亿元；同期净利润分别约为0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元。

打新盛宴持续！9家企业已过聆讯

港股新股市场的畅旺，不只体现在多只新股叠期认购，更表现在强大的新股后备军之中。

据港交所数据显示，截至6月17日，已通过聆讯尚待招股的公司有9家，包括中国最大的椰子水饮料品牌if——IFBH、中国速冻食品行业龙头企业——安井食品、中国珠宝市场前五大品牌之一——周六福、香港泛亚洲保险行业龙头——富卫集团、“港股AGI第一股”——云知声、中国领先的产后护理及修复集团——圣贝拉、中国最大香水品牌管理商——颖通控股、全球第三多肽CRDMO龙头——泰德医药、华东地区最大的民营营利性综合医院集团——明基医院。

9家企业都将于近期启动招股、奔赴港股市场，也意味着投资者的港股打新机会又一次到来！通过梳理这些企业可发现，IFBH、周六福、安井食品作为知名消费企业，或成为2025年中港股市场打新狂欢的市场焦点之一。

据悉，IFBH 6月16日起举行投资者教育会议，招股在即。IFBH的业务主攻大中华区，是一家植根泰国、快速增长的即饮饮料和即食食品公司，在全球市场以if品牌销售果汁产品，并以椰子基饮料为基础，此后又推出Innococo品牌。在内地，IFBH自2020年起在内地椰子水饮料市场连续五年蝉联榜首，2024年市场占有率约34%，超越第二大竞争对手七倍以上。如果IFBH最后成功上市，将会成为近期少见的泰国公司来港招股的新股。

周六福位于当前火爆的黄金赛道，即将在港股市场与老铺黄金（06181.HK）、周大福（01929.HK）、周生生（00116.HK）等热门黄金股一较高下。通过线下门店和线上销售渠道提供各种珠宝产品，主要为黄金珠宝产品及钻石镶嵌珠宝。根据弗若斯特沙利文的资料，以中国门店数目计，周六福于2017年至2024年连续八年维持于中国珠宝市场前五大品牌之列。截至2024年12月31日，周六福的线下销售网络门店总数有4129家（包括加盟店和自营店）。

安井食品属于当下热门的A+H概念股，此前已于2017年在上交所主板上市，股票代码603345.SH，截至6月16日，安井食品A股收盘价为78.91元/股。安井食品是中国速冻食品行业的龙头企业，2024年在中国速冻调制食品市场排名第一，市场份额为13.8%，是第二名的约五倍；在中国速冻菜肴制品市场排名第一，市场份额为5.0%，超过该市场第二名至第四名的市场份额总和。

在年中这场打新狂欢之中，重磅新股不断，投资者可以充分评估每只新股的基本面和市场前景之后，通过艾德金融EDDID ONE，结合自身打新策略做出决策，以捕捉这一轮打新机遇。