矩鼎证券

8月下旬，全球股市在Nvidia财报、PCE通胀数据和美联储政策信号公布前进入观望阶段。前期由AI主线推动的强势行情开始出现更多分化，科技股波动明显加大，部分高估值方向也面临资金重新评估。这说明市场正在从“AI驱动的单边上涨”，转向“业绩验证+利率预期”共同定价的新阶段。这一变化的核心，在于投资者不再只看AI产业趋势本身，而是更关注龙头公司能否持续兑现增长。过去一段时间，AI芯片、云计算、数据中心